Qu’est-ce que la troisième vague ?

L’évolution des infrastructures télécoms

En économie, la division du travail correspond à la spécialisation des acteurs au sein d’un système économique afin d’améliorer l’efficacité. Cette logique de spécialisation s’est progressivement imposée dans le secteur des infrastructures télécoms.

Aux États-Unis, cette évolution a commencé dans les années 1990 lorsque plusieurs entreprises ont compris qu’il était possible de valoriser les pylônes de télécommunications en louant l’espace à plusieurs opérateurs. Cette stratégie a conduit à la création de grandes sociétés d’infrastructures comme American Tower, Crown Castle et SBA Communications.

La force des infrastructures passives

Les opérateurs mobiles ont rapidement compris que leur cœur de métier était la fourniture de services voix et données, et non la gestion d’infrastructures physiques. Les sociétés spécialisées dans les tours télécoms sont devenues plus efficaces dans la gestion de ces infrastructures, avec des coûts d’exploitation plus faibles et une meilleure capacité de mutualisation des sites.

Des études ont montré qu’un site géré par une société d’infrastructure indépendante peut être jusqu’à 46 % plus efficace qu’un site géré directement par un opérateur mobile.

Trois grandes vagues dans l’infrastructure télécom

L’évolution du secteur peut être comprise à travers trois phases principales :

Première vague : les opérateurs mobiles construisent et possèdent eux-mêmes leurs infrastructures.

Deuxième vague : les opérateurs vendent leurs tours à des sociétés d’infrastructures spécialisées, qui prennent en charge leur gestion.

Troisième vague : les investissements se concentrent désormais sur les baux fonciers et les droits immobiliers liés aux infrastructures télécoms.

Cette troisième vague a débuté aux États-Unis au début des années 2000 avec l’apparition des sociétés spécialisées dans l’acquisition de baux de sites télécoms.

L’internationalisation du modèle

Eric Overman, fondateur de TIP, a joué un rôle clé dans l’internationalisation de ce modèle d’investissement. Avec sa précédente société, Wireless Infrastructure Partners (WIP), il a supervisé l’acquisition d’environ 6 000 baux de sites télécoms dans plus de 20 pays.

Ce développement international a été rendu possible par l’adaptation des structures juridiques aux différents systèmes de droit, notamment l’utilisation de concepts comme l’usufruit dans les juridictions de droit civil.

Le rôle de TIP aujourd’hui

Telecom Infrastructure Partners poursuit cette évolution en constituant un portefeuille mondial de baux de sites télécoms générant des revenus stables et prévisibles.

Contrairement à certains investisseurs, TIP ne cherche pas à renégocier agressivement les contrats. Notre modèle consiste à investir dans les baux tels qu’ils existent déjà et à générer des flux de revenus stables à long terme, comparables à des investissements obligataires.

Cette approche aligne les intérêts de toutes les parties : propriétaires fonciers, opérateurs mobiles et sociétés d’infrastructure.

Trois exemples concrets de la troisième vague

Programmes de primes de bail

TIP peut verser des paiements importants aux propriétaires en échange de leurs baux télécoms, créant une situation gagnant-gagnant entre propriétaires et opérateurs.

Résolution des blocages réglementaires

Dans certains marchés, comme au Royaume-Uni, les évolutions réglementaires ont créé des tensions entre opérateurs et propriétaires. TIP peut faciliter les accords en apportant le capital nécessaire.

Cession-bail d’infrastructures

TIP peut également participer à des opérations de cession-bail permettant aux opérateurs de libérer du capital tout en conservant le contrôle opérationnel de leurs infrastructures.

L’expertise de TIP

L’équipe de TIP possède l’une des expériences les plus importantes dans le domaine des investissements liés aux baux de sites télécoms :

• plus de 4 milliards de dollars de financements conseillés pour des entreprises du Fortune 500
• plus de 6 000 transactions réalisées dans plus de 20 pays
• une expertise internationale dans les infrastructures télécoms et numériques

Avec TIP, Eric Overman et son équipe continuent de développer ce modèle d’investissement et d’innover dans le domaine des infrastructures télécoms.